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運營商動態
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三家運營商 |
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| 作者：佚名 |
| 來源：本站原創 |
| 更新時間：2009/9/27 15:39:00 |
| 正文： |
中國聯通專注推進3G業務建設及試商用，2G新增用戶數有所放緩。2009年4月中國聯通G網新增用戶數114.1萬戶，同比下降5.6%，環比下降38.3%。G網用戶累計達到13883萬戶，增速較一季度有所回落。當月固話用戶小幅流失，為17.1萬戶，環比雖由正轉負，但用戶流失的絕對數量仍低于近年來的平均水平。寬帶新增用戶數為54萬戶，同比增長16.9％，環比下降41.7％，累計用戶達到3315萬戶，同樣出現回落勢頭。我們認為，聯通新增用戶放緩的主要原因是：4月公司精力集中在WCDMA網絡試商用的推出和推廣之上。
中國電信C網和寬帶新增用戶均有所回落。2009年4月中國電信C網新增用戶數在連續數月攀高之后，增速亦有所回落，為187萬戶，同比增長547.1％，環比下降15.4%。09年一季度中國電信的用戶數實現了持續高速增長，顯現了其營銷的力度和效果。4月寬帶新增用戶為72萬戶，同比增長10.8％，環比下降17.2％，增速有所放緩。固定電話用戶流失190萬戶，同比擴大115.9%，環比擴大3.8%，用戶流失局面有所加劇。
中國移動新增用戶繼續下降，但新增用戶市場份額略升至65.9%。2009年4月中國移動新增582.3萬移動用戶，同比下降21.4%，環比下降10.3%，跌幅明顯擴大。但在新增移動市場份額中，中國移動占據65.9%，扭轉了連續三月下跌的態勢。這主要是由于4月聯通和電信精力集中于3G業務推廣，新增移動用戶明顯回落。
未來半年“2G新增用戶數”不是最重要的先行指標，關注并跟蹤真正的先行指標。在穩態經營（未有3G業務推出）的情況下，2G新增用戶數是聯通經營趨勢的重要先行指標。但目前3G新業務已經開始試商用，年底前全國284個城市將全部正式商用，2G新增用戶數就不再是最重要先行指標。我們認為未來半年真正的先行指標集中在三方面：聯通WCDMA網絡建設進程、質量、試商用用戶反饋，聯通WCDMA新業務成熟度、用戶接受度，下游手機經銷商WCDMA手機推廣規模安排。
短期用戶數放緩可能帶來介入良機，維持聯通“推薦”投資評級。4月聯通2G新增用戶數據放緩可能在短期內對股價形成壓力，這將為投資期限相對較長的投資者帶來良好介入時機。近期我們通過實地走訪調研，感受到在3G業務領域（特別是3G手機領域）中國聯通WCDMA手機及新業務的優勢已經開始顯現。我們維持前期判斷：隨著國內3G消費市場的啟動、聯通WCDMA業務的發展，公司自身對于未來盈利增長的信心也會逐步增強，國內資本市場也將逐步上調目前處于低位的謹慎預期。維持聯通“推薦”投資評級。
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